Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh pengumuman perubahan dividen terhadap variabilitas tingkat keuntungan saham. Hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini adalah terdapat pengaruh pengumuman perubahan dividen tunai terhadap variabilitas tingkat keuntungan saham di sekitar tanggal pengumuman dividen. Metode penelitian yang digunakan adalah event study dengan periode penelitian 5 hari sebelum tanggal pengumuman dividen tunai sampai dengan 5 hari setelah pengumuman dividen tunai. Data yang digunakan adalah data sekunder. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini sebanyak 34 perusahaan yang mengumumkan dividen selama tahun 2003-2004. Alat pengujian hipotesis yang digunakan adalah One Sample t-test.
Dari hasil penelitian ini diperoleh hasil bahwa tidak terdapat pengaruh pengumuman dividen tunai terhadap variabilitas tingkat keuntungan saham di sekitar tanggal pengumuman dividen.