Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui bagaimana pegaruh perubahan arus kas operasi terhadap return saham pada perusahaan-perusahaan yang masuk dalam daftar LQ45 di Bursa Efek Jakarta. Metode penelitian yang digunakan adalah (1) sampel dipilih berdasarkan purposive sampling, (2) periode penelitian yang digunakan adalah tahun 2000-2004, (3) data yang digunakan merupakan pooled data, (4) alat analisis yang digunakan adalah regresi linear sederhana, dimana uji hipotesis menggunakan uji t. Hasil penelitian berdasarkan uji t bahwa perubahan arus kas operasi tidak berpengaruh terhadap return saham. Penelitian ini menyimpulkan arus kas operasi tidak berpengaruh terhadap return saham, sehingga dapat dikatakan bahwa pasar tidak bereaksi terhadap publikasi laporan arus kas khususnya arus kas operasi yang dapat dijelaskan oleh abnormal returnnya