Penelitian ini menyelidiki tentang the day of the week effect pada tiga
negara anggota ASEAN yaitu Indonesia, Malaysia, dan Singapura selama periode
sepuluh tahun sejak 1 Januari 2003 hingga 31 Desember 2013. Day of the week
effect merupakan salah satu bentuk anomali seasonality yang terjadi di berbagai
pasar modal di dunia dan fenomena ini menggambarkan adanya perbedaan return
saham setiap harinya.
Hasil dari penelitian menunjukkan bahwa terjadi day of the week effect
pada ketiga negara dan ditemukan adanya perbedaan return setiap hari selama
satu minggu pada ketiga negara. Return negatif cenderung terjadi pada hari Senin
dan dialami oleh ketiga negara dan fenomena ini sering disebut sebagai Monday
effect yaitu tingkat imbal hasil pada hari Senin selama periode penelitian
cenderung negatif.