Kebijakan utang merupakan keputusan penting karena dapat
mempengaruhi nilai perusahaan. Penggunaan utang yang berlebihan dalam suatu
perusahaan juga perlu diperhatikan pihak luar perusahaan seperti investor dan
kreditur karena baik investor dan kreditur dituntut untuk mengetahui
perkembangan yang ada dalam perusahaan untuk mengamankan investasi dan
pemberian pinjaman yang telah dilakukan. Pemilihan sumber pendanaan dengan
utang dipengaruhi oleh banyak faktor. Faktor yang digunakan dalam penelitian ini
mencakup kebijakan dividen, profitabilitas, pertumbuhan penjualan serta struktur
aset. Dalam penilitian ini kebijakan utang diukur menggunakan debt equity ratio
(DER), kebijakan dividen dengan dividend payout ratio (DPR), profitabilitas
dengan return on assets (ROA), pertumbuhan penjualan dengan sales growth dan
struktur aset dengan fixed assets ratio (FAR).
Tujuan dari penelitian ini untuk mengetahui pengaruh dividend payout
ratio (DPR), return on assets (ROA), sales growth dan fixed assets ratio (FAR)
terhadap debt equity ratio (DER). Sebanyak 142 perusahaan manufaktur yang
terdaftar di bursa efek Indonesia diambil sebagai populasi dan 53 perusahaan
dengan kriteria tertentu diambil sebagai sampel penelitian. Total data penelitian
selama periode 2009-2010 sebanyak 106. Teknik analisis data dilakukan dengan
statistik deskriptif, uji asumsi klasik, analisis regresi linear berganda, koefisien
determinasi, uji F-statistik dan uji t-statistik.
Berdasarkan pengujian hipotesis yang dilakukan terdapat 1 variabel yang
mempengaruhi debt equity ratio (DER) sedangkan 3 variabel tidak berpengaruh
terhadap debt equity ratio. Return on assets (ROA) terbukti berpengaruh negatif
terhadap debt equity ratio (DER), sedangkan dividend payout ratio (DPR), sales
growth dan fixed assets ratio (FAR) terbukti tidak berpengaruh positif terhadap
debt equity ratio (DER).