Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh pengungkapan emisi karbon dan
inovasi hijau terhadap reaksi investor serta peran kinerja lingkungan dalam
memoderasi kedua hubungan tersebut pada perusahaan sektor mining and quarrying
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2021–2025. Penelitian menggunakan
metode purposive sampling dengan 16 perusahaan sebagai sampel, sehingga diperoleh
80 unit observasi. Pengungkapan emisi karbon diukur menggunakan indeks Carbon
Emission Disclosure (CED), inovasi hijau diukur melalui indikator pengungkapan
inovasi ramah lingkungan, reaksi investor diukur menggunakan Cumulative Abnormal
Return (CAR) dengan pendekatan Market Adjusted Model, dan kinerja lingkungan
diukur menggunakan peringkat PROPER. Analisis data dilakukan dengan Moderated
Regression Analysis (MRA). Hasil penelitian menunjukkan bahwa pengungkapan
emisi karbon dan inovasi hijau tidak berpengaruh signifikan terhadap reaksi investor
pada model tanpa moderasi. Namun, setelah kinerja lingkungan dimasukkan sebagai
variabel moderasi, kinerja lingkungan terbukti memperkuat secara signifikan pengaruh
pengungkapan emisi karbon terhadap reaksi investor dan memperlemah secara
signifikan pengaruh inovasi hijau terhadap reaksi investor. Temuan ini menunjukkan
bahwa kinerja lingkungan berperan sebagai moderator murni dalam hubungan antara
pengungkapan emisi karbon, inovasi hijau, dan reaksi investor.