Penelitian ini bertujuan untuk membuktikan apakah peristiwa emisi saham tambahan atau seasoned equity offerings (SEO) di Bursa Efek Jakarta mengalami fenomena manipulasi laba (earnings management) pada periode sebelum dilakukannya SEO. Penelitian ini menganalisa kinerja keuangan dan operasional perusahaan sebelum melakukan SEO (pre-SEO), untuk perusahaan yang terdaftar di Bursa efek Jakarta pada periode 1997-2002. Analisa dilakukan dengan membandingkan kinerja antara perusahaan yang melakukan SEO dengan yang tidak melakukan SEO.
Hipotesis dalam penelitian ini adalah kinerja keuangan dan kinerja operasional perusahaan yang melakukan SEO, lebih tinggi jika dibandingkan dengan kinerja keuangan dan kinerja operasional perusahaan yang tidak melakukan SEO pada periode sebelum SEO. Proksi pengukur SEO adalah peristiwa right issue yang banyak dilakukan perusahaan publik di BEJ. Kinerja keuangan diukur menggunakan current ratio dan debt equity ratio, sedangkan kinerja operasional diukur menggunakan return on investment ratio, net profit margin ratio, dan operating profit margin ratio. Sampel penelitian terdiri dari 47 perusahaan yang melakukan SEO pada periode 1997-2002. Sebagai pembanding dipilih perusahaan yang tidak melakukan SEO pada periode amatan, dan berasal dari industri sejenis serta memiliki ukuran perusahaan yang sama.
Hasil penelitian membuktikan bahwa walaupun secara umum kinerja perusahaan yang melakukan SEO cenderung lebih tinggi daripada yang tidak melakukan SEO, namun perbedaan tersebut secara statistik tidak signifikan. Sehingga dapat disimpulkan bahwa tidak terdapat perbedaan kinerja keuangan maupun kinerja operasional antara perusahaan yang melakukan SEO dengan yang tidak melakukan SEO pada periode sebelum SEO. Temuan ini mengindikasikan bahwa tidak ada earnings management di BEJ pada peristiwa penawaran saham tambahan.