Tujuan penelitian ini adalah untuk menguji pengaruh stock split terhadap likuiditas. Penelitian ini menggunakan 5 ukuran likuiditas, yaitu turnover, Amihud illiquidity, zeros, dollar spread, dan relative spread. Penelitian ini juga ingin mengetahui faktor-faktor apa yang mempengaruhi cumulative market-adjusted abnormal return pada periode pengumuman dan periode ex-date. Penelitian ini dilakukan pada perusahaan yang terdaftar di BEI yang melakukan stock split pada periode 2016-2018.
Data penelitian yang digunakan berupa data sekunder yang diperoleh dari www.yahoo.finance.com dan www.idx.co.id. Periode penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah periode pra-pengumuman (AD-252, AD-3), periode
pengumuman (AD-2, AD+2), periode pengumuman ke ex-date (AD+3, ED-1), periode ex-date (ED0, ED+4), periode jangka pendek pasca ex-date (ED+5, ED+10), periode jangka panjang pasca ex-date (ED+11, ED+260). Hasil one sample Wilcoxon signed rank tets untuk cumulative market-adjusted
abnormal return terdapat perubahan yang signifikan pada periode prapengumuman, periode pengumuman ke ex-date, dan periode jangka pendek pasca ex-date. Hal ini menunjukkan bahwa abnormal return yang terjadi di sekitar periode pengumuman tidak bertahan setelah ex-date. Hasil RUNUP pada periode pra-pengumuman menunjukkan bahwa sebagian besar perusahaan melakukan stock split ketika mengalami kenaikan harga saham selama periode sebelum pengumuman.
Hasil analisis dengan uji t sampel berpasangan dan Wilcoxon signed rank test menunjukkan bahwa terjadi perbedaan likuiditas yang signifikan untuk periode pra-pengumuman dengan periode pengumuman. Hasil penelitian ini
mendukung the signaling theory dan the attention-grabbing theory. Hasil dari analisis regresi menunjukkan bahwa cumulative market-adjusted abnormal return pada periode pengumuman dipengaruhi oleh ∆STDEV dan untuk periode ex-date
dipengaruhi oleh ∆ILLIQ.