Kas merupakan aktiva lancar yang paling likuid. Suatu perusahaan bisa
saja mempunyai aktiva tetap dalam jumlah besar, tetapi kekurangan kas pada saat
tertentu. Perusahaan tentu harus menjaga jumlah kasnya agar tidak berlebih
maupun kekurangan. Baik kelebihan maupun kekurangan kas, masing-masing
memberikan dampak bagi perusahaan yang nantinya dapat berdampak pula pada
persepsi investor terhadap nilai perushaan. Oleh karena itu, kebijakan cash
holding merupakan hal penting bagi perusahaan.
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh cash holding terhadap
nilai perusahaan pada perusahaan-perusahaan manufaktur di Indonesia selama
periode 2012-2016 dengan terlebih dahulu melihat ada atau tidaknya optimal cash
holding level. Hasil penelitian menunjukkan bahwa rasio kas dan rasio kas kuadrat
tidak signifikan mempengaruhi nilai perusahaan yang berarti perusahaan sampel
tidak memiliki optimal cash holding level sehingga pengaruhnya terhadap nilai
perusahaan dan pengaruh deviasi dari optimal cash holding level terhadap nilai
perusahaan tidak dapat diverifikasi. Dengan demikian penelitian ini mendukung
teori pecking order yang menyatakan bahwa tidak ada optimal cash holding level
pada perusahaan.