Penelitian ini bertujuan untuk untuk mengevaluasi apakah manajer investasi reksa
dana saham di Indonesia memiliki kemampuan market timing dan stock selection atau
tidak. Sumber data yang digunakan dalam penelitian ini diperoleh dari data NAB per unit
reksa dana yang aktif terdaftar di BEI, suku bunga Bank Indonesia ,dan Indeks Harga
Saham Gabungan bulanan periode Januari 2011 s.d Desember 2015.
Teknik pemilihan sampel menggunakan purposive sampling menghasilkan
sampel perusahan reksa dana saham sebanyak 15 reksadana saham yang terdaftar dan
aktif di BAPEPAM-LK selama periode Januari 2011 hingga Desember 2015. Model yang
digunakan adalah Model Treynor-Mazuy (1966). Berdasarkan Model Treynor-Mazuy,
diregresikan antara Excess Fund Return sebagai variabel dependen, Excess Market
Return dan Quadratic Excess Market Return sebagai variabel independen.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa dari 15 reksa dana saham yang diteliti, tidak
ada manajer investasi yang memiliki kemampuan market timing. Hal ini dibuktikan
dengan tidak adanya koefisien γ sebagai indikator market timing yang positif signifikan
pada a=5%. Kemampuan stock selection dari 15 reksa dana saham yang diteliti hanya
dimiliki oleh 2 manajer investasi, yaitu Batavia Dana Saham Optimal dan Pratama
Ekuitas. Hal ini dibuktikan dengan koefisien α sebagai indikator stock selection kedua
manajer investasi tersebut yang positif signifikan pada a=5%.